A hálózati érték és tranzakciók (NVT) arányának javítása és a hálózati érték / tranzakciók bevezetése a növekedéshez (NVTG) és a Value Crypto között

Ez a cikk az első lesz a kriptográfia értékelésének alapvető módszereinek kidolgozása során. Ha eddig még nem nézte meg az értékelési teret összefoglaló korábbi cikkeimet, itt tekintheti meg őket: 1. rész (abszolút értékelés) és 2. rész (relatív értékelés). A kriptováltozatok értékelésének négy fő módja a valuta, részvény, termék vagy hálózatként való használata. Ez az értékelésre vonatkozik a hálózat szempontjából.

Bevezetés

A blockchain technológia egyik legígéretesebb szempontja annak a lehetősége, hogy kölcsönhatásba lépjünk egy határok nélküli, korlátozás nélküli hálózaton keresztül. Bármire is használják ezt a hálózatot (személyazonosság-ellenőrzés, biztonság, adattárolás, fizetések stb.), A rendszer felépítése és megvalósítása rendkívül értékes. Előre lépés, mivel a blockchain technológia tovább fejlődik és bővül a különböző üzletágak között, a siker egyik legfontosabb mutatója a hálózati érték.

Hogyan csináljuk ezt?

Ki kell dolgoznunk egy alapvető mutatót, hogy pontosan rögzítsük a digitális eszköz hálózatának hasznosságát. A napi tranzakciók mennyiségét láncközi tranzakciók formájában tekinthetjük meg, hogy képet kapjunk arról, hogy az eszköz mennyire „hasznos”. Ez önmagában azonban nem elegendő egy relatív értékelési modell létrehozásához.

A hagyományos pénzügyekben olyan mutatókat használunk, mint az ár-jövedelem (P / E), hogy megmérjük, hogy egy eszköz “olcsó” vagy “drága” - azaz hogy mennyit kell fizetnünk ahhoz, hogy bevételének 1 dollárját megkapjuk. A kriptoanalógia ehhez a hálózati érték és tranzakciók (NVT) nevű arány, amelyet eredetileg a Coinmetrics csapata népszerűsített.

Eredeti NVT arány

A piaci kapitalizációval mért hálózati érték helyettesíti az árat, és a napi tranzakciók volumene helyettesíti a bevételeket annak mérésére, hogy az eszköz milyen haszonnal jár. Alapvetően ez a mutató azt méri, hogy valami mennyire értékes, mennyire éppen használják. Dmitrij Kalichkin e nagyszerű cikkében leírtak szerint azonban az eredeti NVT arány (bár elképesztő elmélet) nem prediktív vagy leíró. Nézze meg a cikkét, de alapvetően azt, amit Dmitry és a Cryptolab Capital találtak a kísérlet után, az, hogy a következő NVT arány sokkal jobban működik.

Kalichkin NVT

Willy Woo, az NVT eredeti támogatója által NVT jelként hivatkozva, ez sokkal érzékenyebb kereskedelmi jelként használható. Itt nem megyek a magyarázó és előrejelző erejének bizonyítékába, de ezt láthatja Dmitrij cikkében és Willy blogjában. Ennek oka a tranzakció volumenének hosszabb ideig történő simítása (ehelyett az előző formula 28 nap alatt tette meg), amely megszabadul a szabálytalanságoktól és a zajtól, amely elvonja a hálózat alapvető, hosszabb távú értékét.

Javasolt változtatások és kiegészítések az NVT-hez

A Kalichkin NVT egy nagyszerű módja annak, hogy egy alapvető mutatót dinamikus kereskedési jelré alakítson. A bitcoinra vonatkozóan elvégzett elemzés azt feltételezi, hogy két fő fejlesztést lehet végrehajtani:

1) A mozgó átlag megváltoztatása egyszerűről exponenciálisra

Az egyszerű mozgóátlagok egy hosszú (például 90 napos) időtartamon keresztül nem reagálnak olyan gyorsan a rövid távú mozgásokra, mint az exponenciális megfelelőik. A Kalichkin NVT nevezőjében alkalmazott egyszerű mozgóátlagot a következő képlettel lehet kiszámítani, ahol a TV a napi tranzakció volumene és n az időkeret:

Egyszerű mozgó átlag módszer

Mint láthatja, az összes történelmi értéket egyenlően súlyozzák a jelenlegi érték simításakor. Egy olyan gyors ütemű térben, mint a kriptográfia, súlyosabbnak kell lennünk a legfrissebb adatokkal, hogy megszabaduljunk az időeltolódástól. Ez különösen releváns, mivel egy hosszú mozgó átlag használatával próbálunk pontos alapot adni az alapvető, belső értékhez. Mindkét világ (alapvető tényezők és kereskedési mutató) legjobb előnyeinek elérése érdekében a 90 napos EMA a leghatékonyabb. Ezt a következőképpen kell kiszámítani:

Exponenciális mozgó átlag

Ennek a változásnak az eredményeit az alábbiakban mutatjuk be a bitcoin esetében. Számos időkeretet teszteltünk, és Kalichkin megállapításaihoz hasonlóan azt tapasztaltuk, hogy a 90 napos időszak volt a leglényegesebb. Az EMA szinte pontosan követi a napi árat az elmúlt 30 napig, ahol ez sokkal magasabb, ami valamiféle túlárazást jelez (legalábbis történelmi alapon).

Felülvizsgált NVT képletEMA NVT vs. a Bitcoin áraAz NVT módszerek összehasonlítása

Láthatjuk, hogy az EMA NVT kevesebb, mint Kalichkin NVT (vonzóbb befektetést jelez), amíg az ár csökkenni nem kezd. Ezen a ponton az exponenciális mutató ezt felismeri, és 2018. január 2-ján körül gyorsan megnövekszik, mint Kalichkin NVT, helyesen jelezve, hogy a bitcoin egyre drágább. Úgy tűnik, hogy az EMA NVT minden tekintetben hasonlít a Kalichkin NVT-hez, kivéve, hogy hajlamosabban reagálni a rövid távú változásokra, ami jobban működőképes kereskedési mutatóvá teszi. Ezen túlmenően vannak alkalmazások a crossover használatához e két NVT sorban a lendületeltolódás meghatározására.

2) On-Chain volumen használata a hosszú tranzakciós láncok kivételével

Vannak némi aggodalmak, amelyek szerint a láncon belüli tranzakciók volumene nem a leginkább reprezentatív intézkedés a „hozzáadott értékű” tranzakciók meghatározására. A Coinmetrics csapata felhívja a figyelmet e nagyszerű darab két legnagyobb kérdésére, amelyeket érdemes megnéznie:

1. Nehéz megmondani, hogy melyik output valódi

2. A bitcoin-tranzakciók nagy részét érmekeverés, vagy csere / pénztárca csak pénzmozgatással jár

A probléma megoldása érdekében a blockchain.info létrehozott egy felülvizsgált mutatót a 100-nál nagyobb tranzakciós láncok eltávolításához, amelyeket általában (de nem mindig) érmekeverés és a tranzakciók mennyiségének manipulálására tett kísérlet okoz. A közelmúltbeli OKEX és Huobi botrányok fényében ez nagyon fontos a piac integritásának fenntartása érdekében. Megállapítottuk, hogy eddig nincs szignifikáns különbség a mutató alkalmazásában, de ha rendelkezésre áll (jelenleg a blockchain.info csak a bitcoin számára működik), akkor azt kell használni. Az NVT-értékek érzékenyebbek, mivel a tranzakciók nevezője alacsonyabb.

On-Chain hangerő használata - hosszú láncok

A hálózati érték / tranzakciók bevezetése a növekedésbe (NVTG)

Ez az, ahol igazán érdekes lesz. A pénzügyben a két leggyakrabban használt mutató az ár-bevétel (P / E arány) és az ár-bevétel / növekedés (PEG arány) az értékpapírok értékének meghatározása. A P / E arányt elsősorban a stabil, jó, hosszú távú fogadások értékelésére használják. Hatalmas növekedési potenciállal rendelkező készletekre alkalmazzák, például szétesik - például egy rák gyógyítását fejlesztő társaság kezdetben szinte nem fog keresni, ami nagyon magas P / E eredményt eredményez. Ennek a társaságnak a növekedési potenciálja azonban vitathatatlan, és ezt figyelembe kell venni a vállalat pontos megítélése érdekében. A PEG-arány fennállása annak oka, hogy figyelembe kell venni az egyes vállalatok növekedési potenciáljának különbségeit. Ez nagyszerű alkalmazásokat kínál a dinamikus kriptográfiai térben.

A növekedés elemzéséhez nem elegendő csupán a tranzakciók volumenének vizsgálata. Inspirációkat vehetünk fel a Metcalfe törvényéből, egy olyan egyenletből, amely kimondja, hogy a hálózat értéke arányos a rendszer csatlakoztatott felhasználóinak négyzetével. A digitális eszközök értékelése során az N felhasználót szeretnénk meghatározni, mint az egyedi napi címek számát. Ezért a hálózati érték növekedése megegyezik a betartandó törvény származékával. Ken Alabi és Clearblocks bizonyította, hogy ez önmagában is működik a rejtjelezési eszközök értékelésében. A Metcalfe törvényének alternatív egyenletét, a Zipf törvényét szintén megvizsgálják, miután Andrew Odlyzko nagyon meggyőző tanulmányt készített.

A hálózat értékének és növekedésének alapvető egyenletei

Ezen egyenletek felhasználásával létrejött a hálózat értékének / növekedéshez szükséges tranzakciók (NVTG) két változója:

NVTG a Metcalfe Growth használatávalNVTG a Zipf Growth használatával

Megállapítottuk, hogy az NVTGZ nem igazán volt hasznos kereskedési mutató. Feltételezzük, hogy ez azért van, mert a kriptopiac még mindig nagyon új és még nem érte el a „telítési” stádiumot, amelyet a Zipf törvény jelez a logaritmikus skálával. Az NVTGM rögzíti azt a növekedési periódust, amelyben jelenleg van, de talán később meglátjuk, hogy a Zipf törvénye pontosabb jellemzést nyújt. A 90 napos EMA alkalmazásával végzett simítás az összes módszer közül a legjobb a prediktív és leíró erő szempontjából. A következő ábra, az önkényesen kiválasztott „túlárazott” és “alulértékes” vörös és zöld vonalakkal mutatja ezeket az eredményeket.

Az NVTGM használata kereskedési mutatóként

Ha a kék NVTG vonal keresztezi a zöld vonal alatt, akkor a bitcoin viszonylag alacsony áron, és amikor a piros vonal fölé keresztezi, amikor a bitcoin túl drágul. Láthatjuk, hogy ezek az önkényes küszöbök jól szolgáltak az elmúlt 2 évben, és korrigálták az azonosítást, amikor háromszor volt túlárazva, és ötször alacsonyan. Láthatjuk azonban, hogy az utóbbi 50 napban sem működik jól, amikor azt mondta, hogy a bitcoin alacsonyabb volt, mégis az ár folyamatosan esett. Még néhány munka elvégezhető az optimális küszöbértékek létrehozásakor egy adott időkereten belül (a 2 éves időtartamra történő optimalizálás ebben a térségben túl optimista), például 1 vagy 3 hónap.

Következtetés

A hálózati érték egy nagyon fontos mutató, amely megmutatja, hogy mennyire értékes a kriptovaluta. Ebben a részben módosítottuk Kalichkin NVT-jét (az NVT jel), hogy reagálóbb kereskedési mutatót hozzunk létre, amely még mindig megőrzi az alapvető hálózati érték pontos értékelését. Bevezetünk egy vadonatúj mérőt is, amely a Metcalfe törvényéből fakadó hálózati érték növekedését befolyásolja. Ezt a mutatót, amelyet NVTG-nek hívunk, a PEG-aránynak a hagyományos pénzügyekben való felhasználása ihlette.
A kriptováltozatok a hagyományos részvényértékeléshez

Az NVT elhanyagolja a további felhasználók által létrehozott hálózati értéket, feltételezve, hogy a tranzakció volumene ezt tükrözi, de az NVTG ezt figyelembe veszi a hálózat növekedésének pontosabb kompenzálása érdekében. A gyakorlatban ezeket a mutatókat együtt és különféle időszakokkal lehet használni a hálózati jelek átfogóbb megértése érdekében.

Szóval mi a következő?

Ezt az elemzést csak a bitcoin esetében végezték el. Vigyázzon és figyelje ezen mutatók átfogóbb elemzését más kriptovaluták esetében. Ezenkívül sok küszöbérték szubjektív, és meg lehet tenni egy olyan struktúrát, amely körül mekkora szintet jelentenek az eszközök téves árazása. És ha bármilyen észrevétele, kérdése vagy javaslata van a következő témáról, tudassa velem!